摘要：財務報表能夠綜合、精準地反映出一個企業的經營狀況。一般情況下，對企業進行財務分析都是基于財務報表的基礎上來進行的。在常見的四大能力分析當中，盈利能力是企業財務分析的重點內容。盈利能力指的是某一特定時期內企業獲得利潤的能力，它能準確地反映出企業的經營狀況。隨著我國經濟的不斷增長，醫藥類企業發展迅速，在我國的國民經濟收入中占據著極其重要的地位。從目前來看，關于如何提高醫藥類企業的盈利能力及其市場競爭力等問題，已經成為了我國目前醫藥市場工作人員研究的主要內容。
關鍵詞：云南白藥，盈利能力，財務分析
一、緒論
自從改革開放之后，我國的經濟取得了較好的發展。于此同時，各企業之間在市場上的競爭壓力也在逐漸地增加。企業為了提升自身在市場當中的競爭優勢，往往會選擇擴大其生產規模[1]。但是，如果此時對企業的經營狀況沒有進行深入的分析，企業的利益相關者就無法真正的了解企業的價值，從而給出正確的投資決策。財務分析能夠全面地反映出企業所存在的問題以及目前的經營狀況，而盈利能力分析則直接反映企業獲取利潤的情況。企業自創辦初期的目的就是為了獲得利潤，因此，可以采用財務分析的方式，對企業的盈利能力和企業獲得利潤的狀況進行分析，可以得出企業未來的發展前景和目前的發展現狀。
財務分析能夠全面地反映出企業所存在的問題以及目前的經營狀況，而盈利能力分析則直接反映企業獲取利潤的情況。對于企業來說，能夠繼續生存并持續穩定地發展下去主要依靠企業的獲利能力。一般狀況下，盈利能力較弱的上市公司是很難持續經營下去的。一個企業想要提高自身的盈利能力，不僅要準確分析解釋影響其上市公司盈利能力的財務指標，還應對其解析結果做出正確的決策[2]。企業的經營管理者不能只見到當前的利益，還應以發展的眼光去分析對待企業的未來盈利能力。通過對云南白藥集團股份有限公司進行相應的分析，可以找出其在盈利能力方面存在的問題：成本費用控制水平低、總資產周轉率低、財務技術水平相對落后以及財務杠桿使用程度不夠。并且針對相關問題提出相應的一些建議，增強預算管理，控制企業的成本費用，提高資金周轉率，加強企業技術的創新力以及優化資本結構，對提高云南白藥公司未來的盈利狀況具有一定的現實意義。
二、企業盈利能力相關的理論概述
?。ㄒ唬┢髽I盈利能力的界定
企業的盈利能力從表面字意上的理解是在某一特定的時間內，企業通過其經營活動來賺取利潤的大小。一般情況下，企業賺取利潤的多少與企業的盈利能力成正比。企業在某一時間內所賺取的利潤越高，則此時對應的盈利能力也就越強。企業的相關利益者，無論是債權人、投資者還是企業的管理者，都十分關心企業的盈利能力[3]。一般情況下，我國可以利用企業盈利能力分析的結果，使得利益相關者對公司的實際經營狀況有一個全面的認識。在一定的程度上，還可以預測企業未來的發展趨勢。對企業進行盈利能力分析，我們一般是通過運用相關的財務指標，結合一系列的分析方法對其經營狀況所做出的評價。它所反映的是企業的經營狀況與其財務業績的綜合體現。企業作為盈利性的經營組織，其創建的初期就是為了獲得利潤。然后通過不斷地投融資以及擴大產業規模來維持企業健康穩定的發展。因此，盈利能力是反映企業未來發展趨勢的重要指標之一。對其進行相應的分析，對提升企業在市場上的競爭優勢具有極其重要的意義。
?。ǘ┓治銎髽I盈利能力的重要性
一般情況下，盈利能力具有增長性、常規性以及穩定性的特性。由于企業在其創建之初的目的就是為了賺取利潤，所以企業的利益相關者會通過不同的手段來增加其賺取利潤額度，所以就導致企業的盈利能力在一般情況下具有一定的增長性。常規性則體現在企業會受到市場不可抗拒的因素的影響，從而導致企業的利潤下降。我們在分析企業的盈利能力的時候，通常是將這種不可抗拒的影響因素排除在外的。另外，維持企業健康穩定的發展以及賺取穩定的經濟收益一直是企業領導者所向往的，這也就賦予了盈利能力穩定性的一大特點。
企業進行盈利能力分析，對企業的利益相關者來講是極其重要的。對企業的經營管理者來說，企業只有具備了良好的盈利能力，才有多余的資金去擴大生產規模來維持企業健康穩定的發展。對于企業的投資者來說，他投資的目的就是為了賺取收益。當同時有幾種投資決策可供選擇時，他們往往會選擇投資盈利能力較強的企業。對于企業的債權人而言，企業償還債務的最根本來源來自于企業的盈利收入[4]。企業償還債務能力的大小與企業盈利能力的強弱成正比的關系。企業的盈利能力還會對企業的債權造成影響，往往一般情況下，企業的盈利能力越高，企業償還債務能力就越強，相應企業償還債務的能力也就越大。只有企業具備了充足的資金，當債權人遇到了經濟危機時，才能夠及時的解決。
三、云南白藥盈利能力現狀
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云南白藥原名云南白藥廠，于1971年成立。在成立之后的14年更名為云南白藥集團股份有限公司。并于2006年5月在深交所掛牌上市。云南白藥字成立起，一直到其上市之前，經過了長達40多年的努力和發展，云南白藥公司終于在醫療企業中占有一定的地位。已經從最開始資產不到290萬元的生長型企業轉變成醫藥行業的領頭羊。與可口可樂一樣，云南白藥的神秘配方給人們帶來了極大的想象空間，這也是它為什么這么受歡迎的影響因素之一。云南白藥的營業收入每年都在增加，據調查顯示，2016年比2015年的盈利能力收入增長7.5%，該數據主要來源于云南白藥公司的財務分析。自從2013年起至2017年這五年的時間內、云南白藥營業收入在持續穩定的增長。在短短的5年時間內總共增長了85億元，其累計增長達到了35%。
?。ǘ┰颇习姿幱芰ΜF狀分析
對于云南白藥企業盈利能力的相關現狀，將從銷售毛利率、銷售凈利率、主營業務利潤率、營業利潤率和總資產周轉率進行相關分析。
1.銷售毛利率分析：
通過分析可得：云南白藥的營業收入和營業成本從2014年到2018年逐年穩定增長，每年的增長幅度沒有太大的波動。營業收入從2014年的188.14億元上漲到2018年的267.08億元，增長迅速，說明云南白藥在這幾年的發展營業狀況整體來說還是讓人矚目的。通常企業的營業成本增加會加重企業的經營壓力，并且會導致企業的營業利潤降低。這種時候企業都會采取防護措施，增加企業的營業收入。從表中的數據來看，云南白藥的銷售毛利額逐年穩健的增加，說明云南白藥在經營過程中注重收入和成本的同步增長，不會讓成本過度增加縮短利潤空間?？梢娫颇习姿帟r刻關注著企業的經營狀況，業績較穩定，有持續發展的態勢。
圖1：2014-2018年營業收入、營業成本變動圖
從上圖中我們可以非常明顯的看到，2014年-2018年，云南白藥的營業收入和營業成本五年內整體是上升幅度。銷售毛利額是平緩上升中，在2016-2017年間上升幅度較大也較明顯，但是銷售毛利率的上升幅度太小了，所以說雖然云南白藥在這五年中營業收入增加較多，但是營業毛利率上升程度并不大，可見，云南白藥雖然發展較穩定，但是想要持續發展還是要依靠利潤，它的利潤空間還是需要有所提高。
2.銷售凈利率分析：
圖2云南白藥2014-2018年銷售凈利率變化趨勢圖
通過圖2可知：云南白藥銷售凈利率從2014-2018年呈現出下降的趨勢。僅僅只有在2015年有小幅度的上升，從整體上來看是呈現下降的趨勢的。由于銷售凈利率指的是企業每增加1元的銷售收入，企業凈利潤的增減變化程度[5]。分析企業凈利潤的變化趨勢，可以找出企業在經營銷售時存在的問題，完善相關的經營管理制度，以此來提高企業的盈利水平。從上述分析可知：云南白藥盈利能力呈現出下降的趨勢，表明最近幾年云南白藥的凈利潤也是下降的，企業的經營管理者在未來的經營決策當中應該多注重企業的銷售業績，通過提升企業的銷售業績來提升凈利潤。
3.主營業務利潤率分析
根據上表中的數據顯示，2014-2018年間云南白藥的營業收入和營業成本整體增長趨勢是相同的，在2016-2017年間增勢變陡，說明公司在2017年做了戰略調整，整體形勢都開始變好。根據數據分析，云南白藥的主營業務利潤率沒有什么大的變動，一直在30%左右徘徊，有低幅度的起伏。但2017年與2014年比，主營業務利潤率上升了0.82%，表明云南白藥近五年的整體財務狀況沒有發生很大的變化，企業要根據自身的實際狀況制定合理的經營手段，以此來增加企業利潤的增長。
4.營業利潤率分析
公司的營業利潤率表現的是一個企業大致上的銷售情況，是由于企業的經營管理活動所取得經營利潤的表現，是指營業利潤與收入之間的比值。
表3云南白藥2014-2018營業利潤率單位：億元
我們從表3中可以發現云南白藥近五年的營業利潤呈明顯上升趨勢，但是從營業利潤率的角度來看，2015年營業利潤率增加后，變呈現出了大幅度的下降趨勢，到了2017年有了一定程度的上升。但是，好景不長，僅僅維持了一年的時間，到了2018年也呈現出了下降的趨勢。由此可見，企業僅僅增長營業收入并不是最關鍵的，關鍵是要讓收入增加的同時利潤也在增加，企業才能夠獲得更多的利潤。
利潤率直接體現的是一個企業的經濟效率，與企業取得的銷售收入成正比的關系。當公司取得的營業收入越高時，表明公司取得的盈利能力也就越強，企業所獲得的利潤率也就越高；反之，利潤率越低，說明企業取得的經營收入較低，企業賺取的利潤也會比較低[6]。云南白藥的營業利潤呈現出下降到上升略高于2013年，表明云南白藥的盈利能力在這五年中還是增長的，企業的管理人員十分關注企業盈利能力的變化趨勢，能夠及時采取合理的防范措施。
5.總資產周轉率分析
圖3云南白藥2014-2018年總資產周轉率變化趨勢圖
一般情況下，總資產周轉率越大，表明此時企業的銷售業績越好，企業的投資收益越大。從上圖反映的狀況來看：云南白藥從2014年開始，一直到2018年，最近5年的時間內總資產周轉率均呈現出下降的趨勢，這一變化趨勢與銷售凈利率的變化趨勢幾乎相同。由于銷售凈利率與總資產周轉率均能在一定的程度上體現企業銷售業績的好壞，根據分析結果來看：云南白藥2014-2018年近5年的銷售業績呈現出下滑的現象，企業的銷售效益還有待提升。
（三）云南白藥杜邦體系分析
對于云南白藥財務分析的主要方法是杜邦分析法，該分析法主要以觀察企業的凈資產收益率為重點，同時對影響企業盈利的各項指標進行層層分析，對企業的各項數據進行統計，可以直觀的感受到企業目前的經營狀況，進而了解企業經營績效以及存在的問題。下面根據云南白藥2014-2018年這五年的財務報表數據，基于杜邦分析體系對其盈利能力影響因素進行分析，主要分析了凈資產收益率驅動因素分解分析以及權益乘數的分析。
凈資產收益率的分析有一很大的好處，就是可以從綜合和全面的角度觀測企業目前的經營狀況，并且與連環替代法相結合，可以識別引起比率變動的原因，并衡量各個影響因素的重要性。2014-2018年云南白藥企業各指標對凈資產收益率的影響對比表如下表所示：
表5云南白藥凈資產收益率影響變動對比表
圖表中顯示，云南白藥的銷售的凈利率正在逐年的變化，同時該凈利率變動對企業凈資產收益率的影響正在逐漸增大，但是總資產周轉率對企業的凈資產收益率影響較小，且波動較小2017年又有所上升。
企業的權益乘數的數值的目的是反映企業的負債程度，權益乘數其實會對企業的經營起到杠桿的調節作用，在一個企業中合理的使用負債進行經營，有利于企業擴大生產規模，擴展市場，在市場競爭當中占據著一定的優勢。但負債經營也在一定的合理區間，負債經營程度較高，企業面臨著還債的壓力就會加大。下圖為云南白藥企業權益乘數的對比圖如下所示：
圖4云南白藥2014-2018年權益乘數變動趨勢圖
從上圖可以看出：云南白藥企業2014-2018年的權益乘數都在不斷地提高，權益乘數的提高，說明了企業的負債能力和負債水平也在逐年增加，這也暗示了企業由于經營等問題也在積極地擴大企業的經營規模和融資的數量。
四、云南白藥盈利能力存在的問題分析
?。ㄒ唬┏杀举M用控制水平較低
云南白藥在銷售方面表現出來的是凈利潤每年都處于上升趨勢，但是成本費用沒有被很好的控制，以至于銷售收益沒有得到明顯增長。云南白藥企業在2015年的銷售成本率高于2016年，成本利用率更是低于2014年，指標的增減給銷售凈利率帶來負面影響。利用分析歸納出每個成本費用相對于營業收入的比例浮動情況，表明2015年完全是因為管理費用、營業成本和銷售金額的增多才導致成本費用利率下降和銷售成本率的提升。成本費用呈現出的上升趨勢，無疑是造成產品利潤下降的罪魁禍首，對企業盈利方面存在很大的影響[7]。通過云南白藥公司年報進行中獲悉，公司成本提升的決策一直在進行中，但是取得的效果卻不明顯。
（二）總資產周轉率低
在對云南白藥企業財務報表分析時：我們分析該企業的資產利用率雖然每年逐漸上升，但是仍然低于同行業企業，企業存在一定的上升空間?？傎Y產周轉率可以綜合地反映出企業整體的經營狀況，一般情況下，總資產周轉率越高，企業的營運能力也就越強。而影響總資產周轉率的主要因素是應收賬款周轉率與存貨周轉率[8]。在分析云南白藥企業應收賬款周轉率與存貨周轉率時，發現云南白藥的應收賬款周轉率與存貨周轉率雖然呈現出上升的趨勢，但是仍低于行業內平均水平，表明從整個行業狀況來看：云南白藥的存貨流動性以及應收賬款的回收效益并不是很理想。存貨作為流動性較強的資產、其周轉效益直接關系到企業的正常經營運轉。而應收賬款回收速度較慢，也不利于企業生產經營活動的有序進行，阻礙了企業正常的經營與發展。
（三）產品技術水平相對落后
企業盈利能力的提高，可以從企業的技術創新入手，主要包含產品的開發，財務的管理，銷售服務以及風險的管理和控制這幾個方面。而云南白藥企業要想促進企業盈利能力的提高主要要從企業的產品創新入手，并且與企業的銷售和服務創新相結合，會給企業盈利能力的提高帶來良好的成效。數據中顯示的云南白藥目前的產品技術：生產人員的技術水平仍然停留在舊年度水平，企業的經營管理者缺乏對生產技術人員專業技能培訓的意識，再加上錯誤的節省觀念，造成生產的機械設備常年未更換，年數也相對久遠，生產效益較低，這些因素都或多或少影響了云南白藥的生產效益[9]。由于云南白藥相對落后的技術水平，在很大的程度上降低了企業的營業業績，拉低了企業在同行業當中的競爭力，最終影響了云南白藥的盈利能力。
?。ㄋ模┴攧崭軛U使用程度不夠
云南白藥企業權益乘數不斷提升的過程，足以證明云南白藥企業對財務管理的重視，不過相比于行業平均水平，仍然存在一定的差距?，F階段云南白藥公司正在飛速發展時期，負債經營帶來的正面影響是能為公司提供較多的收益，因此公司凈資產收益率得以大幅度提升，這會給公司股票價值帶來積極、正面的影響，使公司企業總價值得到完美的體現。云南白藥在企業權益乘數上顯示出來的特點是低于行業平均值，不得不說云南白藥企業在負債經營的獲利技巧方面表現不很完善。企業現階段獲得利潤的手段僅僅憑借自身原有實力，這樣的做法不利于企業的長足發展，如今市場競爭日益激烈，要善于利用自身的優勢在市場上獲得更多的利潤，債務資本可以幫助企業盈利，有效的利用債務資本對產品開發和開拓市場都存在極大的優勢，因此，科學合理的運用債務資本作為企業債務經營收益的手段，對企業之間展開市場競爭十分有利。
五、提升云南白藥盈利能力的建議
?。ㄒ唬┰鰪婎A算管理，控制企業的成本費用
云南白藥企業現在需要進行的是對成本控制方面的進一步加強，企業的銷售成本率不斷提升，但是成本費用利潤率卻持續走低，其原因由于產品成本費用和銷售收入之間的比例過大造成。企業的快速運轉需要企業經營活動中獲利能力的不斷提升，因此，企業的發展需要從這些方面著手：第一，云南白藥企業要將成本控制放在首位，成本領先的策略需要進一步實施，以此來保障單位產品成本下調的基礎上使單位產品獲得更好地盈利空間。第二，改進和完善原來的營銷理念，減少銷售費用在營業收入中的投入，根據實際情況和工作經驗來改變原來的經銷觀點，對銷售者實行培訓，促使其先進的銷售觀念形成，企業定期不定期的為銷售人員進行培訓，培養基層銷售人員的銷售新理念，促使這些銷售人員在銷售理論上適應市場的需求。第二，對公司管理資金方面的審批和核算環節采取標準化管理，減少企業中不在預算范圍內的管理支出，對企業的每一筆管理費用都詳細記錄，跟蹤。
（二）提高資產周轉率
企業的資產結構是企業發展的基礎，任何經營都離不開資產，但資產是否合理運用是直接關系到企業健康發展的，在上文中對云南白藥的財務分析就展現出來了。促進企業資產結構的完善，能夠提高資產的利用率，保證運營資金的充足，這樣才能更好的去經營，全力提高企業的盈利能力。想要提高云南白藥的資產結構，就必須提高其存貨周轉率與應收賬款周轉率[10]。在提高存貨周轉率方面可以通過完善公司的訂產銷流程制度，這就要求云南白藥企業的市場部、生產部、銷售部等部門之間要協調溝通好，除此之外還可以通過加強存貨儲存管理制度，來提升存貨的周轉率。在提升應收賬款周轉率方面，為了加速云南白藥企業的資金周轉、防范由于應收賬款快速增長所造成的信用風險，云南白藥企業應該制定合理的賒銷正常和信用管理制度，通過提升企業的資產周轉率來提升企業的盈利能力。
（三）加強企業技術的創新能力
云南白藥自1998年成立以來，一直堅持著在制度、產品以及服務等多個領域內持續創新，因此也成就了企業持續快速的發展。但是最近幾年，隨著我國科學技術的快速發展，云南白藥企業的企業技術創新能力還沒有跟上時代發展的步伐。企業的創新能力對于提升企業在市場當中的競爭優勢是極其重要的，能夠有效減少成本支出，有利于企業經營業績的提高，從而增強其在市場中的競爭實力，因此，云南白藥的管理人員應該加強企業技術方面的創新，不定時地對企業技術人員進行專業知識培訓，在企業生產設備方面也可以購進先進高效的機械設備，逐步提升企業在市場當中的盈利狀況。
（四）優化資本結構
由于云南白藥的權益乘數指標低于行業平均水平，財務杠桿使用程度的合理與否對制造業企業的盈利水平影響較大，合理的資本結構可以使公司在激烈的市場競爭環境下持續穩定發展。云南白藥企業作為制造企業，，他的主要生產產品是石膏制造，水泥制造，混凝土骨料的制造等等，這些制造型產業往往都需要大量的投入資金。目前云南白藥產品銷售業績不錯，獲得的利潤不斷增加，所占市場份額也有了明顯提升，此時云南白藥公司可以充分利用財務杠桿提升負債經營給企業帶來的盈利能力[11]。所以，云南白藥企業在財力物力許可的范圍內，需要不斷的提升權益乘數，超過至少要保持同行業平均值，這樣才有希望增加公司盈利，在激烈的市場競爭中發展自己，擴大自己。
六、研究結論和展望
從上文中我們對云南白藥公司盈利能力的分析中可以看出，云南白藥公司的盈利能力整體上都是不錯的，但是與同行對比中也可以看出，云南白藥公司在市場競爭中并不是占有十足的優勢，盈利能力也不是最好，所以該公司的盈利能力還有很高的提升空間。為此，云南白藥公司也要做出新的企業規劃，對企業的經營管理制度進行不斷的完善，在促進企業技術創新的同時，也促進企業管理制度的創新，同時調節企業的資產結構促進企業資金利用率的提升，從而推動云南白藥公司更好更穩定的前進發展。
本文是通過云南白藥公司2014-2018年財務報表對其盈利能力進行了相應的分析，獲得了一定的成效。但是由于本人缺乏相應的實踐經驗，在研究上仍然存在著不足之處。此外，選取了數據都是近幾年的，在變化復雜的市場環境下，企業的盈利能力會受到很多因素的影響，例如：市場環境、行業前景以及顧客觀念等因素的影響，使得對云南白藥公司的盈利能力分析有限，這也是我在未來努力研究的方向。
致謝
在我的畢業論文寫作過程中,首先也是最主要感謝的是老師,老師給予了我很多指導和幫助,耐心解答我的問題,提出了許多切實可行的建議。在一開始的確定論文選題方向時，老師指出了我自己選題方向的局限性并給出了更加完善的方向建議，在老師的建議下我確定了這個更好的選題，進而確定了題目并有了明確的寫作思路。在論文初稿完成后老師認真仔細的幫我分析論文中的問題，找出不足并加以完善，在老師的指導下論文順利修改、補充、提升、最終定稿。其次，在整個論文寫作過程中也要感謝我的室友，在我遇到問題時我可愛的室友們也給予我極大的幫助。
距離畢業時間越來越近了，與同學、老師分離的時間也漸漸到來，回首往昔，這大學四年的時光使我學到很多，無論是在學習方面還是在做人方面我都受益匪淺，真誠的由衷的感謝我的每位老師、同學。在未來的人生道路上我會謹記老師的教導，努力充實完善自我。在未來的某一天，再次相逢的時候會是一個更加優秀的自己站在你們面前，我們再一起回憶大學的美好時光。
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